Por qué está subiendo nuevamente el precio del dólar en Colombia: esto dicen los expertos

La Fed elevó 25 puntos básicos su tasa de referencia hasta el rango de 3,75%-4,00% y frenó la apreciación que había llevado al peso colombiano a ganar terreno frente al dólar durante 2026. La expectativa de nuevos aumentos en Estados Unidos redujo el margen para que la moneda estadounidense continúe abaratándose en Colombia, aunque los analistas todavía descartan un cambio estructural de tendencia. El peso acumulaba una revaluación de 19,35% en el año, la mayor entre 21 monedas emergentes evaluadas. Sin embargo, la tasa del Banco de la República se mantiene en 12%, un diferencial que aún favorece las operaciones de carry trade, estrategias que buscan rentabilidad a partir de las diferencias entre las tasas de interés de dos países. “¿Y por qué está subiendo tanto? Una parte de la respuesta viene de Estados Unidos. El dólar global toca máximos de dos meses después de datos económicos fuertes y de nuevas señales de que la Reserva Federal podría volver a subir las tasas. El índice dólar llegó a 101,31 puntos. Cuando invertir en Estados Unidos se vuelve más atractivo, monedas emergentes como el peso suelen sentir el golpe", le dijo a Infobae Colombia Camilo Suárez, presidente de Asoblokchain Colombia. El mercado de futuros esperaba, al 18 de septiembre, un 46% de probabilidad de que la tasa estadounidense cerrara 2026 entre 4,00% y 4,25%. Para mediados de 2027, las previsiones llegaban a un rango de 4,50%-4,75%, una trayectoria que recortaría en 75 puntos básicos adicionales la ventaja de las inversiones en pesos. La Reserva Federal concretó su primer aumento de tasas desde julio de 2023, una decisión que los mercados ya anticipaban. El movimiento relevante fue la señal sobre los próximos meses: la mayoría de los miembros del organismo proyectó al menos otra subida durante 2026. La mediana del dot plot, el gráfico en el que los integrantes del comité monetario plasman sus previsiones de tasas, subió al rango de 4,00%-4,25% para 2027. Rodrigo Lama, director comercial de la fintech Global66, resumió la reacción de los inversionistas: “Los mercados operan en modo de toma de utilidades y reposicionamiento, buscando señales sobre lo que viene”. El ejecutivo sostuvo que la decisión de septiembre quedó atrás, mientras la incertidumbre sobre diciembre y 2027 comenzó a condicionar las operaciones. A su juicio, el tono de la Fed fue más restrictivo de lo esperado y respaldó al dólar en los mercados globales. Por su parte, Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas y Análisis de Mercados del Banco de Bogotá, indicó que las expectativas de más incrementos de tasas en Estados Unidos cambiaron la percepción de los inversionistas sobre Colombia. “Eso le ha dado soporte al dólar contra todo el mundo. Y con ese trasfondo los inversionistas están cuestionando su visión optimista sobre Colombia”, afirmó en declaraciones citadas por El Colombiano. Pérez explicó que la corrección ha sido más marcada en los activos colombianos porque las apuestas por el país eran elevadas. “Entonces la corrección se da algo más duro”, señaló. Entre el 16 y el 18 de septiembre, el índice DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas de países desarrollados, avanzó 0,6% hasta 100,2 puntos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos también subieron, una señal de que el mercado incorporaba una política monetaria más dura. El dólar recuperó $163,95 en siete días y volvió a niveles que no registraba desde el 21 de julio. El 23 de septiembre cerró en un promedio de $3.264,40, tras tocar un máximo intradía de $3.317. Al día siguiente, la divisa abrió en $3.280,19, $15,80 por encima de la tasa representativa del mercado, fijada en $3.264,39. En los primeros minutos de negociación marcó un mínimo de $3.276 y un máximo de $3.282,05, con 41 transacciones registradas. La presión continuó durante la sesión del 24 de septiembre: el dólar cerró en $3.327,83, $63,44 por encima de la tasa representativa. Durante esa jornada llegó a un mínimo de $3.276 y a un máximo de $3.361. La moneda estadounidense había terminado el 18 de septiembre en $3.177,50, su valor más alto desde el 31 de agosto. En cinco días, el peso se depreció 3%, antes de que el dólar avanzara hacia $3.183 y revirtiera parte de las ganancias acumuladas por la moneda colombiana. Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados de Corficolombiana, señaló que la jornada registró una volatilidad de $102 y un volumen negociado de USD 1.585 millones. También indicó que los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superaron un rendimiento de 5%, mientras el mercado asignaba cerca de 78% de probabilidad a un aumento de tasas en octubre y más de 58% a otro incremento en diciembre. “El mercado registró una de las fluctuaciones más elevadas del año”, sostuvo Acevedo. El estratega vinculó ese escenario con caídas en los principales índices bursátiles, en especial en el sector tecnológico, y con una mayor demanda por activos denominados en dólares. El Equipo Económico de Davibank atribuyó la depreciación de las monedas emergentes a datos económicos estadounidenses más fuertes de lo previsto, un mercado laboral resistente y una postura más firme de la Fed frente a la inflación. “Las declaraciones de algunos de sus miembros en los últimos días han llevado a los mercados a incorporar un escenario de tasas de interés externas más altas”, explicó en declaraciones citadas por El Colombiano. El informe Radar Bancolombia advirtió que las tasas más altas en Estados Unidos “brindarían soporte al dólar global y reducirían el espacio para que el dólar-peso retome la tendencia bajista observada durante buena parte del año”. La distancia entre las previsiones de la Fed y las apuestas del mercado definirá hasta dónde puede llegar la fortaleza de la divisa estadounidense. La evolución del conflicto en Medio Oriente puede alterar ese cálculo porque un petróleo más caro presiona las expectativas de inflación en Estados Unidos. Si la tensión disminuye, la Fed tendría menos argumentos para prolongar las subidas de tasas en 2027. Un escenario de distensión, con avances diplomáticos en Medio Oriente o un acuerdo comercial entre Washington y Pekín, podría llevar al dólar hacia $3.100-$3.140. Si los conflictos escalan y el barril de petróleo supera USD 100, la divisa podría avanzar hacia $3.230-$3.270. El consenso de analistas consultados por el Banco de la República proyectó una tasa representativa del mercado cercana a $3.134 al cierre de septiembre y de $3.236 al finalizar 2026. Los futuros del Brent subían 2,36% hasta USD 105,51 por barril, mientras el West Texas Intermediate avanzaba 1,89% hasta USD 93,90.